Análise setorial: por que utilities são as queridinhas dos investidores conservadores?
Entenda por que empresas de energia elétrica e saneamento são consideradas ações defensivas e ideais para carteiras de longo prazo.
O que são ações de Utilidade Pública (Utilities)?
Utilities são empresas que prestam serviços essenciais e regulados à população: energia elétrica, gás natural, água e saneamento básico. No Brasil, esse grupo inclui transmissoras como TAEE11 e TRPL4, distribuidoras como CMIG4, geradoras como EGIE3 e empresas de saneamento como SBSP3.
Por que são consideradas defensivas?
A demanda por energia elétrica e água não cai em crises. Independente do ciclo econômico, as pessoas precisam desses serviços. Isso torna as receitas dessas empresas previsíveis, estáveis e indexadas à inflação (IPCA/IGP-M), por meio dos contratos de concessão regulados pela ANEEL e ARSESP.
O modelo de concessão e seus benefícios
As transmissoras de energia, por exemplo, recebem uma Receita Anual Permitida (RAP) garantida pelo regulador, independente de quanto de energia flua pela linha. Isso cria uma previsibilidade de renda difícil de encontrar em outros setores da bolsa.
Riscos específicos das Utilities
- Risco regulatório: O governo pode alterar tarifas na revisão periódica, afetando a receita futura.
- Risco de juros: São empresas com dívida elevada, sensíveis à SELIC e ao custo de refinanciamento.
- Risco hídrico: Geradores hidrelétricos dependem de chuvas — anos de seca afetam a produção.
Como analisar uma Utility?
Os múltiplos mais usados são EV/EBITDA e DY. Verifique também o prazo dos contratos de concessão, o nível de endividamento (dívida/EBITDA) e o histórico de reajustes tarifários. Explore as páginas de cada ativo no setor de Utilidade Pública.
